Есть ещё ракеты на Московской бирже.

Общая информация

Акция	GTL
Тип	Обыкновенная
Гос. регистрационный номер	1-03-22061-H
ISIN-код	RU000A0JTN19
Номинал	0.2 руб.
Количество	2 596 000 000
Капитализация  (на 11.03.2016, Мос. биржа)	6.26 млрд. руб.
Уровень ликвидности (Мос. биржа)	средний

---

Московская биржа
Тикер	GTLC
Котировальный лист	Третий уровень
Дата начала обращения	22.02.2013

---

Профиль эмитента
Полное название	ОАО "GTL"
Отрасль	Другие отрасли
Сайт
"GTL" специализируется на венчурных проектах. На сегодняшний день компанией выполнены и выведены в самостоятельные бизнес-программы следующие работы: пакетные вихревые насадки; энергосберегающие, компактные абсорберы; статические смесители, обеспечивающие высочайшую степень гомогенизации; реакторы гомогенного окисления и др.

Хорошее IPO — плохой сигнал для рынка

В ближайшее время западный фондовый рынок ожидает именно такое событие — первичное размещение акций компании Glencore. Её часто называют сырьевым трейдером, что не совсем верно. Безусловно, Glencore – крупнейший в мире трейдер, занимающийся торговлей нефтью и нефтепродуктами, металлами и продовольствием. Но кроме того эта компания владеет большими долями в ряде промышленных конгломератов и корпораций стоимостью миллиарды долларов. При этом операционная прибыль «добывается» компанией примерно пополам — от торговли и от производства/добычи сырья.
Glencore собирается получить на первичном размещении за 15-20% своих акций $9-11 млрд. Деньги получит именно компания, а не её нынешние акционеры. Вроде бы стоит порадоваться за компанию и за рынок — ещё одна «голубая фишка» биржам не помешает. А большой объём кэша означает возможность больших покупок, в том числе пакетов акций рыночных компаний, что обычно положительно сказывается на интересах инвесторов. Но не всё так хорошо: для России IPO Glencore может оказаться плохим знаком.

Острой необходимости продавать акции у компании нет. Трейдинговые операции и работа добывающих мощностей приносят хорошую прибыль ($3,8 млрд чистой прибыли за 2010 г.). Долг, несмотря на номинально огромную величину ($12,6 млрд) вполне разумен. Сумма наличных на счетах ($4,2 млрд на конец 2010 г.) сравнима с суммой, получаемой от IPO. В чём же дело? Дело в стоимости компании и бесплатности получаемых от IPO средств.
Немного теории. За кредиты надо платить вне зависимости от того, как складывается бизнес, есть ли прибыль, растут ли цены на нефть и металлы. А за внесённые новыми акционерами миллиарды платить ничего не надо — на дивиденды уходит лишь часть прибыли — если она есть. Это совершенно «безопасные» и «бесплатные» деньги.
Почему же компании часто предпочитают не продавать акции, а получать кредиты (оставим в стороне вопрос контролирующей доли)? Потому что стоимость компании (при успешной работе) за время выплаты кредита вырастет на большую величину, чем составят проценты по кредиту. Проще говоря, продав акции когда-нибудь потом и выплатив кредит, можно получить больше денег, чем продав акции сейчас. И это «потом» в принципе может и не наступить — если ставки по кредитам низки, а темпы роста компании велики, то акции можно не продавать вообще, оставаясь частной компанией. А средства на быстрое развитие получать у банков, а не у инвесторов.
Напомню, всё это справедливо в случае, если компания быстро растёт, получает высокую прибыль и собирается так же успешно работать и дальше. Но если рыночная ситуация в будущем должна измениться к худшему, а деньги на развитие нужны, то рисковать, беря крупный кредит, уже не хочется. В этом случае выгоднее продать относительно небольшой пакет акций инвесторам, получив наличку, которую нет необходимости возвращать — ни с процентами, ни без них.
Проще говоря, продажа акций — отличный ход на пике пузыря. Инвесторы предельно оптимистичны, готовы поверить, что деревья растут до небес и выше, деньги у будущих миноритариев есть. В то же время более хорошо разбирающаяся в рынке «продающаяся» компания понимает, что с дальнейшим ростом в ближайшие годы может получиться обломчик. Именно пик оптимизма, за которым должен последовать спад — лучший момент для предложения акций на бирже.
Исходя из этого можно предположить, что Glencore ожидает в обозримой перспективе (не обязательно прямо завтра) проблем на «своих» рынках. То есть на рынках нефти, металлов и продовольствия. Понятно, что трейдер может получать доход и при росте цен на торгуемый товар, и при их падении — его задача лишь держать маржу. Но во-первых, Glencore – не мелкий биржевой спекулянт на фьючерсах, а компания, торгующая огромным объёмом реального сырья, что подразумевает плохое отношение к падению цен. А во-вторых — Glencore далеко не только торговец, но и производитель алюминия, золота и прочих металлов, да не только металлов.
В общем, из факта вывода акций Glencore на биржу при определённой доле воображения можно сделать вывод: компания готовится к «заморозкам» на рынке сырья. Цены на нефть, металлы, пшеницу, рис и т.д. будут падать с нынешних рекордных и около-рекордных уровней. А это, понятное дело, большая проблема для России, у которой бюджет сходится лишь при $120 за баррель нефти. Это проблема и для российского фондового рынка, остающегося в существенной степени «производной» от цен на нефть и металлы.
Конечно, в изложенных выше логических построениях есть элемент конспирологии и нет твёрдых фактов. Поэтому на 100% воспринимать эти рассуждения в качестве прогноза не стоит. Но всё-таки есть ощущение, что «это IPO неспроста».
Для справки
1) «Бегемот» инвестбанковского рынка Goldman Sachs провёл IPO в 1999 году — незадолго до краха пузыря доткомов, на котором инвестбанки наварили огромные деньги.
2) Blackstone Group — гигант в области слияний и поглощений — получил листинг в 2007 году. Кредитный пузырь (который помогал подобным компаниям быстро расти) начал коллапсировать как раз примерно в это время.
3) 11 апреля 2011 г. Goldman Sachs посоветовал инвесторам продавать нефть, медь, сою, хлопок и платину.
Кто контролирует мировую торговлю сырьём?
Vitol group
Выручка (2010): $195 млрд
Президент и CEO: Иэн Тейлор (Ian Taylor)
Штаб-квартира: Женева, Швейцария; Роттердам, Нидерланды
Количество сотрудников: 2700
Ключевые рынки: нефть
Glencore International
Выручка (2010): $145 млрд
Чистая прибыль: $3,8 млрд
CEO: Айвен Глэйзерберг (Ivan Glasenberg, владеет 15% акций, после IPO станет мультимиллиардером)
Штаб-квартира: Баар, Швейцария
Количество сотрудников: 2700
Ключевые рынки: цветные металлы, уголь, зерно, нефть
Cargill
Выручка (2010): $108 млрд
CEO: Грег Пейдж (Greg Page)
Штаб-квартира: Миннеаполис, Миннесота, США
Количество сотрудников: 131000
Ключевые рынки: продовольствие, энергия, биотопливо, сталь, соль
Koch Industries
Выручка (2009): около $100 млрд (не раскрывается)
Председатель и CEO: Дэвид Кох (David Koch)
Штаб-квартира: Вичита, Канзас, США
Количество сотрудников: 70000
Ключевые рынки: нефтепереработка и транспортировка, нефтехимия, бумага, мясо
Trafigura
Оборот (2009): $79,2 млрд
Председатель и CEO: Клод Дофин (Claude Dauphin)
Штаб-квартира: Женева, Швейцария
Количество сотрудников: 4000
Ключевые рынки: нефть, металлы, складирование и транспортировка сырья
Gunvor International
Оборот (2010): $65 млрд
Председатель: Торбьёрн Торнквист (Torbjorn Tornqvist)
Штаб-квартира: Амстердам, Нидерланды; Женева, Швейцария
Количество сотрудников: меньше 500
Ключевые рынки: нефть (в основном российская)
Также на рынках торговли сырьём представлены компании: Archer Daniels Midland Co. (США), Noble group (Гонконг), Mercuria energy group (Швейцария), Bunge (США), Phibro (США).
Источник: Telegraph
При подготовке заметки использованы материалы Moneyweek, FT, Ведомости.
http://superinvestor.ru/archives/6393#more-6393

Провал IPO

Сотовый ритейлер "Евросеть", завершающий роуд-шоу IPO, пока не смог привлечь инвесторов в количестве, достаточном для успешного размещения, передает "Интерфакс".
Компания может рассмотреть варианты отмены, переноса IPO, или понижения ценового диапазона, сообщили агентству представители четырех инвестфондов, изучающих возможность приобретения бумаг "Евросети". Книга заявок на глобальные депозитарные расписки (GDR) Euroset Holding заполнена примерно на 15%, сообщил один из собеседников агентства. "Компания с начала недели думает, что с этим делать, рассматривался вариант отмены или переноса IPO, а сейчас обсуждается возможность снижения ценового коридора", – сказал он.

IPO 2010

За первое полугодие 2010 г.три российских эмитента («Русское море», «Протек» и «Кузбасская топливная компания») потеряли после IPO капитализацию. Еще несколько компаний («Уралхим», «РусАгро», «Монокристалл» и Strikeforce Mining & Resources Олега Дерипаски) отложили выход на биржу, сославшись на волатильность.

ВЭБ готовит распродажу

Внешэкономбанк готовится продать портфель ценных бумаг российских компаний, костяк которого сформирован в ходе кризисных интервенций. Портфель в 300 млрд руб. несет больше угрозы капиталу ВЭБа, а не рынку, ведь распродажа займет не один месяц
Цель продажи — получение дохода и дальнейшее финансирование деятельности банка, рассказал председатель ВЭБа Владимир Дмитриев. «ВЭБ готов представить наблюдательному совету программу постепенного выхода из ценных бумаг, зафиксировать доход по ним», — заявил он. Представитель банка сообщил лишь, что продажа ценных бумаг — это «не вопрос сегодняшнего дня».

На 30 июня 2010 г. суммарный портфель ценных бумаг ВЭБа, включая акции и облигации всех типов, составлял около 340 млрд руб., говорится в его отчетности по МСФО. Из них акции занимали 153,2 млрд руб. Единственное серьезное изменение с тех пор — покупка ВЭБом 2,7% акций «Газпрома», говорит вице-президент Moody's Евгений Тарзиманов. По вчерашнему закрытию на ММВБ такой пакет стоил около 133,65 млрд руб. Таким образом, суммарный объем портфеля акций под управлением ВЭБа может составлять около 300 млрд руб.

Существенная его часть была сформирована во время кризиса: в октябре 2008 г. 175 млрд руб. из средств фонда национального благосостояния были размещены Минфином в ВЭБе на пятилетний депозит. Перед госкорпорацией была поставлена задача поддержать на эти деньги быстро падавший российский рынок. ВЭБ инвестировал в голубые фишки, покупая в том числе акции «Газпрома», Сбербанка, ВТБ, «Норильского никеля», «Сургутнефтегаза» и «Лукойла». Позднее банк также участвовал в IPO UC Rusal. В начале 2010 г. ВЭБ продал пакет в Сбербанке, а в конце августа того же года премьер Владимир Путин заявил, что ВЭБ продал пакет в «Норникеле», заработав на этом 15 млрд руб. Летом 2010 г. госбанк также принимал участие в размещении допэмиссии 1,6 трлн обыкновенных акций «Интер РАО», перечислив в июне 21,2 млрд руб. В распоряжении банка также есть 10% оператора «Ростелеком».

«Достаточность капитала ВЭБа упадет ниже 10%, если рынок ценных бумаг упадет на 70%, массивные вложения в акции — это негативный фактор для кредитоспособности любого банка», — отмечает Тарзиманов.

Приходить с таким огромным пакетом на ММВБ было бы ошибочно: рынок шаткий и «такой пакет образует на нем серьезный навес, так не делается», считает начальник торгового отдела Rye, Man & Gor Securities Павел Дородников. По его мнению, логично было бы предложить часть этих акций институциональным инвесторам. Такое количество акций не может не повлиять на рынок, солидарен гендиректор брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич: «Если все будут готовы продавать и будут ждать сигнала, то это может послужить спусковым крючком для серьезных продаж, если наоборот, то они начнут продавать, цена просядет, но сразу же будут покупки».

Роснефть заплатит Yukos Capital $400 млн.

Верховный суд Нидерландов в пятницу отклонил кассацию Роснефти на решение суда низшей инстанции, в соответствии с которым российской компании следует выплатить люксембургской Yukos Capital 13 миллиардов рублей (около 418 миллионов долларов). Средства были выданы в 2004 году в качестве четырех займов «Юганскнефтегазу», который «Роснефть» в том же году получила в результате банкротства нефтяной компании «ЮКОС». Yukos Capital контролируется бывшими менеджерами обанкротившегося «ЮКОСа». В 2006 году Международный коммерческий арбитражный суд (МКАС) постановил взыскать сумму займов с «Роснефти» как с правопреемника «Юганскнефтегаза». «Роснефть» платить отказалась, и Yukos Capital обратилась в суд Амстердама с иском о приведении в исполнение решений МКАС на территории иностранного государства, напоминает Forbes. В мае 2007 года Арбитражный суд Москвы по заявлению «Роснефти» отменил решение МКАС в связи с нарушениями процедуры рассмотрения исков. Российские суды кассационной и надзорной инстанций это решение поддержали. В феврале 2008 года суд Амстердама отказал Yukos Capital в иске о приведении в исполнение решений МКАС в Нидерландах. Тем не менее, в апреле 2009 года Апелляционный суд Амстердама отменил решение суда первой инстанции, признав, что российская правовая система не является независимой и беспристрастной по отношению к госкомпании. «Роснефть» обжаловала это решение и проиграла кассацию. Как подчеркивается в пресс-релизе Yukos Capital, решение от июня 2010 года является окончательным и обжалованию не подлежит, в связи с чем компания намерена добиться его исполнения. Yukos Capital также обратилась в суды США и Великобритании с требованием выдать предписания на взыскание средств с российской компании, так как решение суда Амстердама действует только на территории Нидерландов. Отметим, что «Роснефть» нефтью за пределами России не торгует: все сырье на границе или в портах скупают трейдеры.

Банк «Петровский» . Ведомости – Санкт-Петербург сообщили о том, что уровень просроченной задолженности юрлиц по кредитам банков в Санкт-Петербурге в январе 2010 г. по отношению к декабрю, по данным ЦБ, снизился на 3.9 п.п. до 6.9 % от корпоративного портфеля. Ведомости пишут, что Банк «Петровский» (бывший ВЭФК) перевел часть проблемных кредитов на баланс Агентства по страхованию вкладов (АСВ), вследствие чего снизился как кредитный портфель, так и размер просроченной задолженности. Комментарий. Мы посмотрели оборотно-сальдовую ведомость Банка «Петровский» за январь 2010 г. По нашим данным, размер просроченной задолженности банка снизился на 36.1 млрд руб., а объем кредитного портфеля – на 37.1 млрд руб. При этом уровень просрочки снизился с 69.4 % до 31.9 %. Размер снижения как кредитного портфеля, так и просроченной задолженности сопоставим с динамикой не только банков Санкт-Петербурга, но всей банковской системы России. Напомним, что уровень просроченной задолженности банков по кредитам юрлиц и физлиц в январе 2010 г. вырос всего на 4.0 млрд руб. (+0.5 %) до 1 010 млрд руб., а кредитный портфель населению и предприятиям сократился на 66 млрд руб. (-0.4 %). Таким образом, технический перевод «плохих» кредитов Банка «Петровский» в АСВ заметно исказил статистику банков в январе в части кредитного портфеля и кредитной задолженности, которая, как мы надеялись ранее, стабилизировалась. Не исключено, что в будущем аналогичные «технические» факторы могут увеличить волатильность и снизить информативность динамики просроченной задолженности и резервов в ежемесячном разрезе. Банк Москвы.